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菜籽油期貨上市時機踩點黃金季節 2007年06月08日
6月5日,證監會批準并公布今年首個農產品期貨品種菜籽油期貨的合約和交易規則;6月8日,該產品將正式在鄭州商品交易所(以下簡稱“鄭商所”)掛牌。根據《菜籽油期貨合約及規則制度介紹》,菜籽油期貨合約交易代碼為RO,交易單位為5噸/手,最小變動價位為2元/噸,每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結算價±4%,最低交易保證金為合約價值的5%,最高交易手續費為4元/手(含風險準備金)。合約交割月份分別為1、3、5、7、9和11月。
  上市時機踩點黃金季節
  “僅有2天時間給期貨公司及投資者了解規則,不太符合慣常的運作程序,我覺得有些急,因為成熟的投資者在不熟悉游戲規則的時候不會貿然參與。”上海一期貨公司業務部總經理說。
  上述人士表示,盡管鄭商所在先前早已經公布了菜籽油期貨合約以及交易細則等文件的意見征求稿,但是“意見征求稿與定稿有時候出入會比較大,投資者都以正式公布的業務細則為交易依據”。
  對此,鄭商所的考慮則是,因為新油菜籽收購目前正處于佳境,所以才考慮加快上市速度。“而且該期貨批準得也比較晚,我們這么做就是為了趕上這個時點,否則對菜籽油期貨交易氣氛的形成會有影響。”一鄭商所內部人士向記者解釋。
  實際上,受限于油菜籽不易儲存的生物特性,國內大部分油菜籽壓榨企業都會選擇在新菜籽上市的5月下旬到6月底進行集中采購。而目前正處于采購的黃金季節,而且價格也在節節攀升。
  “由于今年油菜籽產量預計將大幅減產20%-30%,連預期的1250萬噸可能都難以達到,因此價格也不斷上漲,而且上漲幅度也比去年要快。”中糧祥瑞糧油工業(荊門)有限公司貿易部經理萬忠稱。
  據萬介紹,從5月7日至今,湖北地區油菜籽的價格已經上漲了約4毛,目前的掛牌價在1.8元上下,而包含儲存、粗加工等成本的油菜籽價格達到了更高的約1.85元。
  “在油菜籽價格不斷上漲的情況下,及時地推出菜籽油期貨更有助于這個期貨品種的成功上市,如果再晚幾天,那么最佳時機就會流逝。”上述鄭商所人士稱。
  而萬忠也認為,由于菜籽油與豆油、棕櫚油之間存在明顯的替代關系,一旦油菜籽價格上漲過快,那么替代效應就會顯現。另一方面,如果國內菜籽油價格高于進口,那么進口替代也會使未來一段時間內油菜籽價格下降。
  最具中國特色的食用油期貨
  作為世界四大植物油品種之一,菜籽油是我國的傳統食用油品種。目前,我國是世界上最大的菜籽油生產國和消費國,2005年生產量和消費量分別達431萬噸和455萬噸,產銷基本持平。
  從世界范圍看,我國菜籽油的產量和消費量也分別占世界總產量和總消費量的26%和28%。
  與此相對,相關數據顯示,在世界四大植物油總量居首、約占國內植物油消費總量24%左右的棕櫚油國內則基本不生產,幾乎全靠進口,進口量約為560萬噸;同時,占國內植物油總量37%的豆油也有將近70%-80%依賴進口。
  “因此,即將掛牌交易的菜籽油期貨無疑是最具有中國特色。”前述鄭商所人士稱,這有利于形成中國在菜籽油上的定價能力。
  也正是基于這一點,菜籽油期貨對于國內菜籽油生產加工企業來講,應該是一個具有特別有效的風險控制手段。
  據記者了解,一些民營油脂企業對菜籽油期貨的上市也非常歡迎,表示一旦菜籽油期貨推出來,他們將改變原來間接通過豆油期貨套保的方式,直接在這個品種上進行套保。
  萬忠也告訴記者,中糧祥瑞糧油肯定會參與菜籽油期貨交易,但由于背靠中糧集團,因此具體怎么參與要根據集團的統一安排。
  在商品期貨,尤其是農產品期貨經紀業務中一直業績不錯的中糧集團全資子公司中糧期貨亦可能是本項期貨品種的重要受益者。
 
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